预计2025至2027年，世界经济将在利率下行的推动下逐步增长。然而，逆全球化趋势与地理政治学焦灼的事态可能对全球贸易和投资构成压力。
2025-2027年泰国经济展望：预计会增长将接近潜在水平，但仍低于其他东盟国家
随着中国向东盟生产基地的投资转移，该地区将更加关注在全球价值链（GVC）中的高的附加价值上游产业。这一趋势主要受到中美科技博弈和贸易壁垒的推动，促使全球供应链转向区域内伙伴关系，并更多地关注近岸和友岸战略。
由于中国多个行业的产能过剩以及利用东盟作为对美出口制造基地的吸引力，中国的对外直接投资（FDI）模式发生了显著变化。中国已从过去的资本输入国转变为东盟地区的主要资本输出国。2023年，中国的对外直接投资达到了创纪录的1627亿美元，其中东盟占全球直接投资的比重达到17%。这些投资大多分布在在有着先进技术的上业，包括电子、电器、汽车零部件和可再次生产的能源（fDi Markets, 2024）。
这种投资转移促进了亚洲生产基地向全球价值链中附加值更高的上游产业转移。以泰国为例，该国印刷电路板（PCB）行业的投资促进申请激增。2023年1月至2024年6月期间，泰国印刷电路板行业的投资额超过1400亿泰铢，而在2021-2022年期间每年仅为150亿泰铢。这些投资主要由来自中国大陆、中国台湾、日本和中国香港的投资者推动（BOI, 2024）。
服务业，尤其是信息技术、金融和知识产权等高端领域，已成为发达经济体经济稳步的增长的核心动力，贡献率达70%-80%。然而，泰国的服务业占GDP比重约为60%，仍以传统低技能产业为主，现代服务业发展相对滞后。
现代服务业通过提供高价值投入品（如交通、金融、电信及熟练劳动力）明显提升制造业的生产力与竞争力。但泰国服务业因技术应用不足而受限，在2024年全世界创新指数中仅排名第41位，远低于新加坡（第4位）和马来西亚（第33位）。其主要挑战包括劳动力短缺、过度依赖低价值旅游业以及创新初创企业匮乏。因此，加速向现代服务业转型，对于实现可持续增长和提升全球竞争力至关重要。
如欧盟的碳边界调整机制（CBAM），将于2026年对高碳进口征收费用，类似措施也在美国、英国等国家考虑中；以及国际航空碳抵消和减排计划（CORSIA），自2027年起对国际航班实施强制性碳成本。
如欧盟的森林砍伐条例（EUDR）和企业可持续尽职调查指令（CSDDD），要求供应链的可持续性和可追溯性。
国内法规方面，泰国《气候平均状态随时间的变化法》草案将引入强制性碳报告，并推进碳定价机制，包括2025财年起对石油产品征收碳税、实施碳排放交易计划（ETS）及发展碳信用市场。
更严格的国际与国内可持续性法规既增加了企业的合规压力，也为创新和市场拓展提供了契机。
气候变化正加剧农业供应链的脆弱性，而La Niña现象的持续发展可能使2025年面临更高的洪涝风险。
海洋尼诺指数（ONI）基于太平洋赤道地区海面气温变化，大于0.5为El Niño，小于-0.5为La Niña。截至2024年11月，ONI指数为-0.4，处于“中性”状态。然而，Krungsri Research预测，La Niña将在未来1-2年内持续，并对2025-2026年的农业和经济产生深远影响。
2025年降雨量预计将达到1823毫米，较30年平均值（1622毫米）高出12%-14%，接近2011年大洪水时的1948毫米，洪涝风险显著增加。
La Niña带来的充沛降水将扩大灌溉范围和耕地面积，但过量降雨可能对关键作物（如大米、甘蔗、木薯及其他商业作物）造成负面影响，威胁供应链稳定。
除南部外，北部、东北部及中部地区亦将受到波及。特别是中下游地区及中部洪泛区，住宅、工业和农业设施面临严重损失，机械、基础设施及公用事业亦将受损，进一步扰乱经济活动。
随着半导体生产设施投资见效及供应链改善，汽车产量将增长。在EV 3.0和EV 3.5计划推动下，国产纯电动车型逐步替代进口车型，逐步提升产量。
国内销售将逐步回暖，主要得益于旅游业复苏、贸易与投资提高、La Niña带来的农业增产（提振皮卡需求）、基建项目推进以及车辆购置税减免政策。然而，销量仍难达新冠疫情前水平。
出口市场将因经济复苏及东盟地区投资加速而反弹。制造商为规避地理政治学风险和贸易壁垒，将生产从中国和日本转移至东盟，该地区将成为受益者。
总体而言，汽车生产预计年均增长3.5%-4.5%，国内销售增长4.0%-5.0%，出口增长2.5%-3.5%。
到2027年，泰国电动汽车年产量预计将达到50万辆，以满足EV 3.0和EV 3.5政策下对国产汽车的需求。届时，新注册的纯电动汽车（BEV）将达85,000辆，混合动力汽车（HEV）16万辆，插电式混合动力汽车（PHEV）9,600辆。这一增长得益于以下因素：
此外，未来三年内，泰国每年预计将新增1,100辆电动公交车和2,100辆商用车。销售增长主要归因于：
产量将从此前的低基线回升，得益于磁盘制造商扩大泰国生产设施投资，以及云计算、数据中心和5G技术等行业的持续扩张。然而，人工智能电脑转向固态硬盘的趋势将限制整体增长。Gartner预测，到2025年，人工智能电脑出货量将占个人电脑总出货量的43.0%（约114,225台）。预计2025-2027年间，硬盘产量和出口收入将分别以每年7.0%-8.0%和8.5%-9.5%的速度增长。
IC订单将因以下因素增加：(i) 全球IC需求增强，预计2024-2033年复合年增长率为5.8%，特别是高密度互连和柔性PCB领域；(ii) 全球PC和智能手机更换周期启动；(iii) 电动汽车销量上升，IEA预计2024-2030年全世界电动车销量年均增长18.2%；(iv) 国内对智能电子、电子零部件、电动汽车和数据中心等相关产业的投资增加。预计2025-2027年，集成电路年产量和出口量将分别增长6.0%-7.0%和8.0%-9.0%。
特别是在大型基础设施项目推动下，建筑部门投资预计将以每年4.0-4.5%的速度增长。
公共部门拨款预计年增长4.5-5.0%，主要受益于东部经济走廊（EEC）相关项目及2023-2027年行动计划。关键项目包括：
此外，双轨铁路一期、二期及相关新线路建设将加速，强化工业区与边境地区的交通连接。
行业竞争格局 大企业因更强的合同竞标能力和对建材供应商的谈判优势，将继续占据主导地位。中小企业则依赖分包收入，面临收入不确定性和劳动力短缺、材料成本上升等风险。
在经济增长和政府政策的推动下，住房销售预计将以每年2.0-3.0%的速度逐步复苏。这一趋势得益于以下因素：
泰国经济因政府增加交通基础设施投资而逐步回暖，刺激了地铁沿线及可达地区的住房需求。同时，旅游业扩张带动海外买家对投资性房产和第二套住房的需求增长。
政府促进投资的措施吸引更加多外籍人士来泰工作（截至第二季度，外籍人士数量同比增长10.5%，达95,327人），进一步提振住房需求。
新单位供应预计以每年3.0-4.0%的速度增长，主要面向中高收入群体，因其购买力较强且受经济不确定性影响较小。各细分未来市场发展的潜力如下：
独立住宅销售将缓慢增长，受益于高收入自住者对设施完善区域的需求；联排别墅销售则因库存高企和中低收入买家受家庭债务影响较大而趋于平稳。大型开发商有望保持稳定增长，而中小企业面临建设和融资成本上升的压力。
CBD及地铁沿线供应增加，销售受益于旅游业扩张和外国买家回归，尤其是市中心豪华物业及品牌住宅（如五星级酒店运营项目）需求旺盛。郊区共管公寓表现逊色，部分区域（如菲卡森、邦拉等）仍面临高库存问题。
工业地产的销售和租赁预计将持续扩张，特别是在欧洲经济共同体（EEC）和中部地区等战略位置。未来，新销售和租赁将以每年7.0%-8.0%的速度增长（约7000 rai），主要受益于以下驱动因素：
东部地区的自然优势和政府对EEC的支持将继续推动强劲需求，例如近期谷歌在春武里WHA工业区的数据中心投资案例。然而，供应增长受到限制，原因包括：
中部地区的工业区因便捷的交通网络而持续受益，需求将逐渐增强。这将带动收入增长，特别是租赁及相关公用事业服务的收益。
由于缺乏连接这些地区与主要工业/经济区的交通基础设施进展，以及经济特区投资不足，需求将保持疲软。因此，这些地区的运营商收入增长将较为缓慢。
工业地产的增长将呈现区域分化，东部和中部地区因政策支持和基础设施优势成为焦点，而别的地方则因发展滞后面临挑战。市场趋势表明，“智能园区”和绿色经济相关需求将成为未来发展的重要驱动力。
预计到2025年，外国游客人数将恢复至4000万人次（与2019年持平），并在2026年和2027年分别增至4300万和4500万人次。这一增长得益于以下因素：(i) 政府促进行业复苏的措施，包括对中国游客实施潜在的永久免签政策，巩固中国作为泰国主要市场的地位；(ii) 航班恢复至2019年水平；(iii) 泰国作为热门旅游目的地的持续吸引力。此外，政府针对国内市场的刺激措施预计将在未来三年内推动国内旅游次数分别达到2.2亿、2.35亿和2.6亿次，从而提升整体酒店入住率至73-75%。
未来三年，泰国旅游业的全面复苏将显著提振酒店行业表现，但区域间差异仍将存在。
私立医院预计将在2025-2027年实现9.0%-10.0%的年增长率，主要驱动因素包括：
60岁及以上人口比例将从2023年的20.2%升至2026年的22.4%（NESDC数据），推动对复杂和持续治疗的需求增长。
非传染性疾病和季节性疾病的增加，以及中东患者转诊标准的明确化，结合旅游业反弹，将吸引更加多国际医疗旅行者。
医疗机构通过提供更专业的治疗（如远程医疗、健康保健服务）和扩大分支网络来提升竞争力，并覆盖更广泛的消费群体。
大公司凭借固定资产投资（如高端医疗设施）、广泛的服务网络及处理复杂疾病的能力，将进一步巩固优势。中小企业则可通过参与全民医保计划减少收入波动，但未融入更大商业网络的机构将面临激烈竞争带来的压力。
现代贸易：在经济复苏、游客增长、政府项目和全渠道发展的推动下，收入预计年均增长5.0%-6.0%。关键驱动因素包括：
受益于中高收入群体消费能力恢复、新技术（如AR）优化购物体验，以及国内外高潜力市场的持续扩张，年均收入增长4.0%-5.0%。
因竞争激烈及目标群体购买力有限，年增长率仅为2.5%-3.5%。然而，零售商通过多样化门店形式吸引高收入消费者，并借助数字平台维持低价优势。
得益于顾客较强的购买力，销售额预计会增长6.5%-7.0%。零售商将推进渠道现代化，聚焦高端产品（如进口商品、健康食品和有机产品）。
依托全国性网络扩张，年均销售额增长5.0%-5.5%。便利店调整策略，拓展线上销售与配送服务，同时丰富新鲜食品和饮品的产品线。
然而，2027年厄尔尼诺现象的回归可能会引起产量下降5.0%-6.0%，降至3380-3420万吨稻谷（精米2200-2220万吨）。此外，高生产所带来的成本或导致部分农民减少肥料使用，进一步抑制产量。
出口方面，由于La Niña提升竞争对象国家产量，泰国大米出口预计将下降5.5%-6.5%，降至780-810万吨。越南、巴基斯坦和印度等国低价产品的回归将削弱泰国在全球市场的竞争力。
国内需求则呈现上升趋势，预计每年增长4.0%-5.0%，达到1410-1450万吨精米。主要驱动因素包括：
尽管泰国产量高企，但市场占有率被CLMV国家蚕食，出口小幅增长2.5-3.5%。
受汽车（尤其电动车）、轮胎及零部件行业需求驱动，出口年均增长2.0-3.0%。
手术手套和医疗器械需求推动出口增长1.0-2.0%，但疫情消退使市场趋软。
主要出口市场（印度、美国、欧盟、中国）产量增加，预计年出口增长0.5-1.5%。
受益于汽车装配、零部件及轮胎行业增长，以及中国经济扩张，出口年均增长3.5-4.5%。
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来源：央视新闻客户端 4月，美国政府挥舞“关税大棒”，国际金价再度刷新历史上最新的记录。在这场全球贸易格局的震荡中，黄金作为终极避险资产的吸引力持续升温，此时，一桩关于美国黄金储备的“罗生门”事件吸引了人们的目光。作为美国最大的黄金储备库，位于肯塔基州的诺克斯堡金库到底有没有黄金？
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